Eindejaarsontwikkelingen: Rentes, inflatie en economische uitdagingen

Hoewel het macro-economische en beursnieuws meestal opdroogt in de laatste week van het jaar, zijn er toch enkele opmerkelijke trends en ontwikkelingen die het vermelden waard zijn.

China: Lage rentes en economische malaise

De rente in China zakte deze week verder naar 1,60%, een enorme daling vergeleken met de 2,20% in oktober. Deze trend onderstreept de aanhoudende zwakte van de Chinese economie. De problemen in de huizenmarkt, waar de prijzen al jaren dalen, hebben een directe impact op consumenten. Met minder vertrouwen in hun financiële toekomst geven huishoudens minder uit, wat terug te zien is in de zeer trage groei van de consumptie.
 

Om de economische groei nieuw leven in te blazen, blijven lokale overheden op grote schaal geld uitgeven. Hoewel dit de schulden verder doet oplopen, is het onzeker of deze uitgaven de gewenste economische stimulans opleveren. De rentemarkt lijkt er voorlopig weinig vertrouwen in te hebben.
 

Ook op de Chinese aandelenmarkt zijn de signalen negatief. Het jaar begon met een daling van bijna 3% op de eerste handelsdag. Het slechtste begin van een jaar sinds 2016. De aanhoudende economische problemen en dalende bedrijfswinsten zorgen voor pessimisme onder beleggers.

Verenigde Staten: Stijgende rentes ondanks verlagingen

In de VS zien we een opvallende trend: ondanks de renteverlagingen van de Federal Reserve stijgt de 10-jaars rente opnieuw. Dit wordt gedreven door twee factoren:
 

Gezonde economische groei, die de vraag naar kapitaal ondersteunt.

Toenemende inflatierisico’s, waardoor beleggers hogere rendementen eisen om dit risico te compenseren. De stijgende rente wijst op een spanningsveld tussen economische groei en inflatiecontrole, een uitdaging die de Fed in 2025 nauwlettend zal moeten monitoren.

Nederland: Stijgende lonen en energieprijzen

In Nederland was 2024 een jaar van ongekende loonstijgingen, met de sterkste stijging sinds 1982. Dit werd gedreven door een krappe arbeidsmarkt en een inflatie die in november opliep naar 4,0%. Deze ontwikkelingen verhogen het risico op een loon-prijsspiraal, waarbij hogere lonen de prijzen verder opdrijven, wat weer leidt tot hogere lonen, enzovoort.
 

De situatie wordt verergerd door stijgende energieprijzen, nu Rusland voor het eerst in 50 jaar geen gas meer naar Europa levert via Oekraïne. Europese landen moeten hierdoor interen op hun gasvoorraden en blijven afhankelijk van hoe streng de winter wordt. Dit zet de inflatie verder onder druk en maakt energie voor huishoudens en bedrijven duurder.
 

Spaargeld onder druk: zoektocht naar alternatieven

Met oplopende inflatie en stijgende kosten vermindert de reële waarde van spaargeld (gecorrigeerd voor inflatie) in rap tempo. Dit dwingt spaarders opnieuw om alternatieven te zoeken om hun koopkracht te beschermen. Deze trend, die in 2024 al duidelijk zichtbaar was, zal zich naar verwachting in 2025 voortzetten.

Een belangrijke uitweg voor beleggers blijft goud, dat in 2024 fors in waarde steeg. Bij de start van het nieuwe jaar blijft goud aantrekkelijk als bescherming tegen inflatie en economische onzekerheden.