“In a dark room you move with tiny steps. You don’t run but you do move.” Zo omschreef Mario Draghi, president van de ECB, op 7 maart de precaire monetaire situatie in de eurozone. Onverstandig, in mijn optiek, want als je niets ziet, dan verdwaal je. Dus als je in het duister tast, doe je er verstandig aan stil te blijven staan en te wachten tot het lichter wordt of je ogen gewend zijn aan het donker.

Het komt niet vaak voor dat een voorman van één der nationale centrale banken in het Eurosysteem zich in de pers uitspreekt over het monetair beleid. Toch zag onze eigen DNB-directeur Klaas Knot de noodzaak om de aftredende Draghi en zijn overige collega’s te waarschuwen: het monetair beleid is ruim, te ruim.

Ik heb er flink over gespeculeerd. Voor mij is het belangrijkste waarschuwingssignaal op rood gegaan. De rentecurve draaide om, waardoor kortetermijnrentes in de Verenigde Staten nu hoger liggen dan langetermijnrentes. Dat terwijl de goudprijs twintig dollar omlaag duikelde, tot een niveau van $1.290 per troy ounce. Reden? De dollar steeg tot €1,12 en naderde een drieweeks hoogtepunt.... »