De Fed besloot vorige week de rente niet verder te verhogen. De Fed funds rate, bedoelen ze dan. Sterker nog, de Fed besloot de – wat mij betreft – belangrijkste rentevoet… te verlagen! Als u na dit artikel snapt waarom, snapt u ook waarom de Fed de controle over de interbancaire rente aan het verliezen is.

Het aantal nieuwe banen in de VS in april lag met 263.000 ver boven de verwachting van de analisten. Die rekenden namelijk op een toename van zo’n 180.000. Simpel gesteld geldt dat als het aantal nieuwe banen hoger is dan waar de markt op rekende, een soort Pavlov-reactie is dat de markt de kans op een krapper c.q. minder ruim monetair beleid, hoger inschat. Dit zeker als beleggers kort daarvoor te horen kregen dat de economische groei ook al hoger lag dan waar de analisten op rekenden.... »

Daar we ons bevinden in de laatste etappe van de economische cyclus, moeten we ons niet verbazen dat de aandelenmarkt nog enkele malen nieuwe recordhoogtes bereikt. Hetzelfde gebeurde op weg naar de crisis die eind-2017 uitbrak. Nadat de rentecurve omkeerde, duurde het nog langer dan een jaar voordat de aandelenmarkt zich begon terug te trekken. Maar de simpele waarheid is: de exceptionele koerswinsten op de Amerikaanse aandelenmarkt kunnen niet voor eeuwig aanhouden.... »