De kans op een renteverhoging is zojuist erg toegenomen. Of het nou bij de eerstvolgende Fed-vergadering is of daarna: de marktrentes beginnen op te lopen. De Fed is ineens de keizer zonder kleren. Terwijl marktrentes stijgen, moeten de leden van het rentecomité van de Fed net doen alsof ze nu ineens wel een reden hebben om de rente te verhogen: hogere inflatie, lagere werkloosheid, etc. Maar het daadwerkelijke motief voor een renteverhoging is veel nuchterder: de Fed-bestuurders willen de

De centrale banken van de drie grote ontwikkelde economieën – de V.S., de eurozone en Japan – hebben het afgelopen decennium hun balansen flink uitgebreid. Op deze balansen staan inmiddels meer dan $12.2 biljoen aan financiële activa geparkeerd. Het gevolg is dat de traditionele gereedschapskist obsoleet is geworden. Centrale bankiers rekenen op nog maar één middel, maar dat middel wordt omringt door onzekerheid en heeft zich zeker nog niet bewezen, met name wanneer de inflatie stijgt.

Trump laat er geen gras over groeien: een negatieve handelsbalans is volksvijand nummer één. Niet alleen liet Trump zien dat het menens was door de Mexicanen de oorlog te verklaren (en dreigde hij importheffingen in te voeren), hetzelfde lot was weggelegd voor China en later Duitsland. Allemaal landen die een positieve handelsbalans hebben. Trump geeft de negatieve handelsbalans van de Verenigde Staten de schuld voor de verdwijning van Amerikaanse fabrieksarbeid. Wat is de reden dat Trump mistast? En wat zijn de gevolgen voor de Amerikaanse economie, de dollar, rentes en goud?