Daar we ons bevinden in de laatste etappe van de economische cyclus, moeten we ons niet verbazen dat de aandelenmarkt nog enkele malen nieuwe recordhoogtes bereikt. Hetzelfde gebeurde op weg naar de crisis die eind-2017 uitbrak. Nadat de rentecurve omkeerde, duurde het nog langer dan een jaar voordat de aandelenmarkt zich begon terug te trekken. Maar de simpele waarheid is: de exceptionele koerswinsten op de Amerikaanse aandelenmarkt kunnen niet voor eeuwig aanhouden.... »

Het komt niet vaak voor dat een voorman van één der nationale centrale banken in het Eurosysteem zich in de pers uitspreekt over het monetair beleid. Toch zag onze eigen DNB-directeur Klaas Knot de noodzaak om de aftredende Draghi en zijn overige collega’s te waarschuwen: het monetair beleid is ruim, te ruim.

De huidig ECB-preses, Mario Draghi, zette deze week de financiële markten op stelten door het monetaire roer in de Eurozone om te gooien. In plaats van een renteverhoging die er een tijd lang aan leek te komen, kondigde Mario Draghi een nieuw monetair stimuluspakket aan. De Italiaan trok onder andere een oud redmiddel van de plank (TLTRO), amper maanden nadat het Europese QE-stimulusprogramma is stopgezet.

Maar hier is heel duidelijk wat er gebeurt: Mario Draghi treedt in oktober dit jaar af en wil onder geen beding het risico lopen dat er onder zijn bewind een nieuwe recessie en/of financiële crisis uitbarst. En daar de ECB zelf de groeiverwachtingen voor 2019 naar beneden bijstelde van 1,9% tot 1,1% groei, lijkt de kans op een Europese recessie steeds verder toe te nemen.

De euro