De Japanse centrale bank, de Bank of Japan, is op een punt gekomen waarop het nog maar twee keuzes heeft: (a) het beleid nog extremer maken, in vorm van helikoptergeld, of (b) inzien dat hun keynesiaanse oplossing van ruim, ruimer, ruimst monetair beleid gefaald heeft. Vandaag maakte Haruhiko Kuroda bekend dat de Bank of Japan meer ETF’s gaat opkopen (ja, meer, de Bank of Japan koopt al langer indexfondsen) en het zal meer dollars aan Japanse bedrijven uitlenen (ja, ook dat deed het al).... »

Terwijl ECB-voorzitter Mario Draghi vrolijk obligaties blijft opkopen (maar nog niet de rente verder verlaagt of de voorwaarden van het opkoopprogramma versoepelt), dringt er zich een belangrijke vraag op. Kan een centrale bank failliet gaan? Boekhoudkundig zeker. Ook De Nederlandsche Bank kan een negatief eigen vermogen krijgen. Sterker nog, het is erg aannemelijk dat centrale banken de komende jaren enorme verliezen moeten nemen op hun obligatieposities en in solvabiliteitsproblemen raken. De

De door goudbeleggers o zo gevreesde “bail-in”-wetgeving voor banken: het lijkt erop dat Italië er niet onderuit kan komen. Vorige maand liet ik zien hoe het aantal ‘slechte’ bankleningen toeneemt in de Eurozone. Maar die ‘slechte’ bankleningen zijn met name geconcentreerd in het land van minister-president Matteo Renzi. Die beklaagde zich. Het kan toch niet zijn dat er voor de Italianen geen uitzondering wordt gemaakt? De “bail-in”-wetgeving is fundamenteel dik in orde, maar Renzi wilt geen “bail-in” en heeft dankzij Brexit een sterke onderhandelingspositie.