Ik beloof u meer nieuws uit China binnen afzienbare tijd. China redde, in zekere zin, de wereldeconomie in 2008. Terwijl de wereldeconomie in recessie was, groeide de Chinese economie stug door. Dat het ditmaal zomaar anders kan zijn – dat het ditmaal zelfs zo kan zijn dat China de aanzet van een nieuwe wereldwijde recessie is! – hoeft u niet te verrassen. Vorige week toonden we al aan dat Argentinië het eerste slachtoffer is van een sterkere dollar. Argentinië had namelijk flink

De handelsruzie tussen de VS en China dreigt uit de hand lopen. Het is allemaal begonnen met de aankondiging dat Washington van plan is extra heffingen op te leggen aan staal en alumiuminvoer uit de rest van de wereld. Toen president Trump bekend maakte dat die heffingen voorlopig niet zouden gelden voor de Europese Unie, Mexico, Canada, Zuid-Korea en Australië, werd het duidelijk op welk land de maatregelen echt gericht waren: China.

Terwijl de dollar het in 2017 moeilijk had, namen de niet-dollarlanden het ervan. Volgens de Bank of International Settlements (BIS), nam als gevolg van de zwakkere dollar de hoeveelheid krediet aan buitenlandse (niet-bank) leners gigantisch toe. Interpreteer “niet-bank” leners vooral als de economieën van opkomende landen. Er werd in de tweede helft van 2017 liefst 22% meer aan internationaal papier uitgegeven in dollars. Dat is leuk en aardig, zolang de dollar maar verder verzwakt of, op z´n minst, niet sterker wordt.

Argentinië is wellicht het beste voorbeeld: in juni vorig jaar verkocht de Argentijnse overheid nog een bedrag van $2,75 miljard dollar aan waanzinnige 100-jaar dollarobligaties. Tegen een 7,25% couponrente, was er maar liefst 3,5 maal zoveel vraag als aanbod ten